(01157)25-27年经营收入分别为532.64、616.67、707.77亿元，同比增加17.12%、15.78%、14.77%。估计归母净利润分别为48.49、63.0078.41亿元，同比增加37.72%、29.93%、24.46%。该行选取行业界从事相同事务的作为可比公司，三家可比公司25-27年的均匀PE分别为19、15、12倍，当时均匀PB为2.1倍。公司25-27年PE分别为12、9、7倍，当时PB为1.0倍。公司估值存在显着轻视，该行给予公司26年15倍PE对应市值921亿，相较现在588亿市值具有57%涨幅空间，因而初次掩盖，给予“买入”评级。

  公司前身为长沙建造机械研究院，1992年正式建立、2000年A股上市、2010年完结A+H股架构。公司以混凝土机械和起重机械为中心优势事务，并先后布局土方机械、农业机械、高空机械、矿山机械及机器人，构成工程机械为主、农业机械与金融服务协同开展的“多位一体”事务系统，现在，企业主导产品包括15大类别、75个产品系列、745个型谱，现有29个国内工业园区，10个海外研制制作基地。公司经过全体上市、海外建厂、优质财物整合收买走上了全球化快车道，成为我国工程机械国际化的先行者和领导者。

  1)国内：房地产新开工面积现已下滑6年，见底信号或许会呈现。从庞源塔机顿米利用率来看，25年下半年数据明显改进，显示出在建地产项目设备利用率在康复，从时刻维度和下行起伏来看，房地产新开工面积间隔底部现已不远;2026年作为“十五五”局势之年，在方针托底与“两重”项目会集落地带动下，基建投资增速或将企稳上升。

  2)海外：北美工程机械进入去库结尾，新订单同比明显改进。欧洲全体需求平稳，增量需求来自电动化产品。非洲、拉美等区域采矿、基建和房地产需求微弱。产品销量端看，挖机数据改进一年后，起重机也呈现复苏，26年或将呈现挖机、非挖机共振，国内国外共振的局势。

  产品商场左右开弓，打造具身智能第三增加曲线)产品：从起重机、混凝土机械收入占比75%以上下降至50%左右，土方机械、农机、高机、矿机等产品继续奉献增量;